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美國上週正式重啟第二波量化寬鬆貨幣政策，簡稱QE2，一時之間除了美國自己外，全世界罵聲連連，認為美國以鄰為壑，讓美元貶值使其他貨幣升值，進而造成通貨膨脹，真的壞透了。台灣的傳媒當然不干勢弱，一些不管懂不懂財經的名嘴，也煞有其事講到美國印鈔票勢必會造成全球泡沫，連美國自己人~克魯曼(這個老講不準的諾貝爾得主)、比爾‧葛洛斯也大罵美國聯準會及歐巴馬的行為是讓美國又帶往另一個金融風暴之中。

美國的作法縱然有討論的空間，但我的觀點絕對與傳媒不同，甚至我還滿贊成美國聯準會柏南克的做法的。

首先~必須釐清的觀念是，美國的QE2並不是再多印鈔票，而是向市場買回公債，將6000億資金再注入市場上去。買公債必須付錢，而這6000億就是付的金額，名目上是讓貨幣供給額增加，實際上目的是要引導公債市場利率再降低，讓通縮這個怪獸消弭於無形，使美國不致造成二次衰退。當然囉~付錢必須印一堆鈔票啦！但美國不是沒目的的亂印，這6000億資金的一部分，有可能是本來民間就有的，印也不會印那麼多。當然~造成美金貶值是果，全球股市大漲是真，我們換過來想想：這樣不好嗎？

做任何事情當然都要付出代價，美國為了防範二次衰退到來，想來想去最好的方法就是~寬鬆貨幣政策，在教科書上面是央行的公開市場操作，買賣單券，引導市場利率升降。

我們看看歷年來股市大漲時，幾乎都是美金大貶時，反之亦然。柏南克有沒有心機重我不知道，但他要救市的心絕對是有的。股市是經濟的火車頭，美國更是全球股市的火車頭，她對全世界影響無遠弗界。一個金融海嘯足以讓全球股市倒退好幾年了，難道我們眼睜睜看著二次衰退再來嗎？美國如果不灑錢就會再來。所以~難道這樣不好嗎？美國有錯嗎？

我以往的文章一再說過，通貨膨脹絕對比通貨緊縮好，通貨膨脹代表經濟有成長或成長過熱，這有時叫膨脹缺口~自發性支出超過維持充分就業所必須之水準的數量。現在離膨脹缺口還遠的很呢。

拿日本與台灣的例子來說，1985年美國廣場協議後，1990年日幣對美元一路升值來到78元，日經指數更創下38700點歷史天價。這段時間共經過了5年日本才泡沫，但日本泡沫後以失落通縮的20年至今再也爬不起來。台灣股市也在1990年衝抵12682這個歷史價位，台灣雖沒有通縮，但利率要再回到3%以上，恐怕很難。

你一定會說，所以泡沫很可怕吧！但是不是泡沫要回頭看才知道，而且日本、台灣、甚至美國都是花了5年以上的時間才有泡沫出現，有沒有泡沫不重要，重要的是你能不能享受泡沫前的財富榮景，百年一見的金融海嘯過去了，百年難得的發財機會你會把握住嗎？

我常說~通貨膨脹，升息就好了。通貨緊縮呢？降息總不能降到負數吧！

教科書上有名的菲利浦曲線~相信無人不知曉，美國的失業率居高不下，代表沒有通膨，救通縮的最好方式就是產生通膨。不要通膨，難道要通縮嗎？都不要？當然辦不到。

景氣本就會循環，這也算是一種自然法則，衰退完了本就準備復甦進而成長，當然會有通膨，還沒有泡沫就每天擔心~還沒有通膨，就每天詛咒。杞人憂天是好事，能防患於未然，當然樂見其成，這代表大家越來越越有危機意識，不會麻木不仁了，越是這樣~其實泡沫反倒不易出現。

看來新興市場國家應該會陸續有些資本管制熱錢的方式，股市短期應會有些震盪，擔心嗎？可怖嗎？

今年以來，MSCI世界指數上漲7.95%，MSCI新興市場指數上漲16.65%，這是美國救市成功最好的明證。

以下這本書，如今看來根本是胡扯。

以下這本書看來也是胡扯八扯。

你還在罵美國嗎？看完我的文章後，見解應該不一樣了吧！現在沒有通縮，更沒有通膨，你還在等什麼呢？