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全球股市在經過雷曼的重擊之下，近日又遭逢重拳。全球股市除了俄羅斯股市外，全部都在季線之下。這樣一個似牛非牛的市場讓人好不擔憂，但我們仔細想想該擔憂嗎？

全球股市大跌對一些散戶或買基金的人來說，當然是壞事一樁。但去年全年一整年下來，全球股市沒有不漲的，漲最多的巴西股市與俄羅斯股市都至少漲146%，這樣一個只有油門沒有煞車的市場，終於在2010年元月起了變化，在過去一週的交易日裡，國際股市烏雲滿天，MSCI全球指數下跌了3.3%，全球最舉足輕重的兩國，美國與中國的緊縮政策成了全球股市下跌的最主要關鍵因素外，柏南克的連任與否，也一直叨擾著全球欲振乏力的股市。我們回想一下，這波全球股市的下殺，其實在去年杜拜與希臘事件時就已浮現。但杜拜與希臘是什麼國家？希臘讓人印象深刻的是辦過2004雅典奧運，杜拜呢？他的「豐功偉業」不贅述，但他辦過2006年杜哈亞運。辦運動會什麼了不起？我們台灣還沒辦過亞奧運，但他們兩國的GDP卻不如台灣。希臘雖然身處歐洲，但是在南歐，近年來連東歐的經濟都已追上南歐，南歐裡，義大利勉強經濟不太差外，葡萄牙、西班牙、巴爾幹半島的一些國家都需舉債過日子。而這些國家的股市也都跌破了年線。

然而，這些國家在世上的代表性真的不大，只能說他們是雷曼風暴下的「放牛班的學生」。但他們象徵的意義是，全球經濟衰退危機仍未解除。說他們是放牛班學生真的一點也不為過，世上大部分國家的股市都已好轉，但這些不用功及不聰明的學生卻不知何時才能開翹？

隨著全球景氣「半夢半醒之間」時，但股市卻已漲了一大段，G2這兩個國家才是「關鍵中的關鍵」。他們幾乎同時間地聯手壓著漲到冒火的股市，有這兩國的「有志一同」，國際股市焉有不跌之理？

但我們仔細探究一下其中原委，這次股市跌與2008有何不同？2008是因為雷曼倒閉引發金融海嘯，全球資金可以用逃竄來形容，什麼資產配置全都是空話，是標準的熊市。這一次呢？是股市漲太多了將資金抽回，是牛市的休養生息。逃竄與抽回代表的意義完全不同。

牛市的時間絕對比熊市長久，去年的牛市才剛好起跑，焉有突然變成一頭熊的可能？當然不是。

不過目前真正的風險來自於美國利差交易是否已近尾聲？這一輪全球股市回檔，美元指數從74.17快速上升至79.156，原本人人喊打的美元，突然之間已大漲一成，美元是否長期走貶將左右全球股市。熱錢回縮美國本土與美金，國際股市當然會跌，因此你喜歡美元升還是貶呢？恐怕沒有一定的答案。

股市漲漲跌跌正常的緊，想一想，一台汽車只有油門沒有煞車會變成什麼樣？小則滿臉全豆花、大則魂歸西天。一年的空頭都渡過了，此時此刻你還緊張什麼呢？

有漢文帝與漢景帝及隋文帝與唐高宗的休養生息才能創造出傲視中國歷史的漢疆與唐土，別忘了，前些日子全球外國人票選影響中國最重要的歷史人物是隋文帝-楊堅喔！

「喝了再上」，會漲會跌的股市才是正常的股市，也才是好股市。還是一句老話：「趨勢對了，一切都對了。」緊縮，怕什麼呢？期待主升段的來臨吧！