ETF為Exchange-Traded Fund的縮寫，其中Exchange指的是證券交易所，若照字面翻譯，則應譯為「證交所交易基金」。顧名思義，這種基金的交易與投資人在銀行或基金公司進行申購的「共同基金（Mutual Fund）」，交易方式並不相同，反而跟一般的股票一樣，在證交所掛牌上市，也在券商進行交易。
20世紀初，尤其是1929年美國股市大崩盤之後，散戶投資人蒙受重大損失，開始瞭解共同基金的兩大好處：分散投資、專業人士負責管理。隨後的近半世紀時間，雖偶有空頭市場，但大致上來說，這50年的長期牛市成就了共同基金作為散戶投資人的主要投資工具，根本沒有多少投資人好奇到底是市場太好，還是基金經理人真的很厲害？
1987年，著名的「黑色星期一」讓投資人在短短的一天內就損失了超過兩成，道瓊指數跌了508點，只剩下1,738點。這個崩盤讓共同基金的投資人發現，基金經理人根本無法預知股災，而更嚴重的問題是，就算投資人已經看到股災，卻也無法逃脫，只能眼睜睜看著股市崩盤，然後才能用收盤後的股價計算淨值，贖回投入的資金。
因為這些共同基金本身的缺點，加上期貨等避險工具又沒有和實體股票有所連結，導致股災發生的時候，避險工具失去流動性，根本無法避險，反而加劇股市的崩盤。因此，美國證券交易委員會（SEC）催生了ETF，一來持有實體股票，又可以放空避險，二來隨時可以在市場進行交易。
但新投資工具的誕生困難重重，一直到六年後，也就是1993年第一檔ETF（代號SPY，追蹤S&P 500指數）才在美國證交所掛牌交易。初期的ETF都追蹤特定指數，像是代號DIA 的ETF，追蹤的是道瓊工業平均指數；代號QQQQ的ETF追蹤的是納斯達克指數。
共同基金產業完全不認為這種新奇的投資工具會造成什麼威脅，因為一來是沒有聘請超強的經理人來操作，績效恐怕不好看，頂多績效只能和指數一樣。二來是因為只追蹤指數，所以收取很低的管理費，也沒賺頭。
當時的基金公司都認為ETF很快就會消失在市場上了。
然而，好東西總會綻放出耀眼的光芒！很快地，投資人發現這些ETF表現不但不差，而且因為很便宜，所以是相當「物美價廉」的投資工具，比起至少1.5%至2.0%的共同基金管理費，ETF只收不到十分之一的費用，如SPY管理費只有0.06%。
因為大部分的ETF都追蹤指數，所以有很多媒體或文章對ETF的中文名稱取為「指數型股票基金」，這其實是錯的。
一來是ETF不一定都追蹤指數，現在也有愈來愈多主動管理的ET ；二來是ETF不一定都是股票型基金，也有投資債券、商品和房地產的ETF。
ETF這兩年來吸引非常多的資金，讓原本看不起ETF的共同基金業者也想分一杯羹，但又無法滿足於指數型ETF的低廉收費，於是推出了各式各樣的ETF，包括主動管理、槓桿型、反向型ETF，甚至還為了要發行ETF而去編撰一個新的指數。
ETF比較適當的中文名稱不管是「證交所交易基金」或「交易所買賣基金」都可以，但請別再稱為「指數型股票基金」了！這邊先跟大家分享一下ETF的起源，下回再來談談其他ETF交易的特點。
